Qu'est-ce que l'ISR ?

L’investissement Responsable ISR se caractérise par l’intégration de critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG)*, en complément des critères financiers traditionnels dans les processus de sélection des valeurs et de construction des portefeuilles. L’investissement Responsable est la traduction financière du développement durable. Son horizon d’investissement est le long terme.

*ESG : Environnement, Social et Gouvernance sont les trois catégories de critères utilisés pour évaluer le comportement responsable des entreprises.

A titre d’illustration : pour la dimension Environnement (efficacité énergétique, consommation d’eau, impacts environnementaux des produits et des services, etc), pour la dimension Sociale (gestion des carrières, formation, employabilité et non discrimination, etc), pour la Gouvernance (équilibre des pouvoirs et efficacité du Conseil d’Administration, efficacité de l’audit et des mécanismes de contrôle, lutte contre le blanchiment, etc).

En France, la sélection les critères extra-financiers sont utilisés pour deux principaux types d’approches :

- la sélection dite « best in class » qui favorise les entreprises les mieux classées d’un point de vue ESG au sein d’un même secteur d’activité. Par exemple, dans le secteur de l’automobile, l’approche « best in class » favorise les entreprises positionnées sur la fabrication de véhicules moins polluants, hybrides et électriques.

- l’approche d’exclusion de secteurs dont l’activité est jugée contraire aux valeurs morales et dont l’impact sociétal est négatif : le tabac, l’alcool ou l’armement, etc. Il peut s’agir aussi de l’exclusion de sociétés ne respectant pas les normes du Pacte Mondial des Nations Unies en matière de droit du travail, de droits de l’Homme, de prévention de la corruption ou encore de la protection de l’environnement.

Les fonds de développement durable croisent des critères ESG avec des critères financiers pour sélectionner les entreprises les plus performantes sous l’angle du développement durable. Parmi eux, on trouvera les fonds « Best in Class » et les fonds thématiques.

Les fonds d’exclusion ou fonds éthiques excluent des secteurs d’activité tels que le tabac, l’alcool, le jeu ou l’armement, etc. Cette approche initiée par les congrégations religieuses au début du 20ème siècle permet à l’épargnant de ne pas investir dans des titres d’entreprise dont il réprouve les objectifs ou les méthodes.

Les fonds de partage sont investis essentiellement en produits obligataires et/ou monétaires. Le souscripteur renonce à tout ou partie des revenus du placement qui est reversé à une association caritative ou à une organisation humanitaire. En contrepartie, il bénéficie d’une déduction fiscale.

Les fonds solidaires sont composés de 5 à 10 % de titres d’entreprises solidaires qui privilégient le développement de l’économie locale et régionale, l’insertion ou le micro-crédit au travers de projets financés par des associations comme l’ADIE (Association pour le droit à l’initiative économique) ou la SIFA (société d’Investissement France Active).

Les fonds d’épargne salariale Socialement Responsable :. labellisés par le Comité Intersyndical de l’Epargne Salariale (CIES), ils sont gérés en fonction de critères financiers et extra-financiers qui tiennent compte, notamment, du respect par l’entreprise des normes fondamentales définies par l’OIT (Organisation Internationale du Travail).

L’engagement actionnarial : il consiste, pour les investisseurs, à exiger des entreprises une politique de responsabilité sociale et environnementale plus forte, par un dialogue direct et l’exercice des droits de vote en assemblées générales.

Au-delà des critères de rentabilité financière classiques, l’ISR analyse la capacité des entreprises à répondre aux enjeux ESG dans la perspective de vérifier que leur stratégie contribue à leur pérennité et à leur développement.

Au-delà des critères de rentabilité financière classiques, l’ISR analyse la capacité des entreprises à réponde aux enjeux ESG dans la perspective de vérifier que leur stratégie contribue à leur pérennité et à leur développement.

Une entreprise qui a une bonne image auprès de ses salariés est plus à même de les fidéliser et d’attirer les talents. Une bonne gestion des problèmes liés à l’environnement facilite l’ancrage territorial et contribue à la maîtrise des risques par l’entreprise.

Investir dans l’Investissement Responsable, c’est le moyen de devenir un acteur économique et un actionnaire responsable.

L'Investissement Responsable marque le retour aux fondamentaux de l’investissement financier.

En période de la crise mettant en évidence un manque de transparence de certains placements financiers, l’ISR permet la traçabilité des processus d’investissement, de l’analyse extra-financière à la recherche et à la construction des portefeuilles. C’est pourquoi il suscite un intérêt croissant de la part des investisseurs institutionnels mais également du grand public de plus en plus sensibilisé aux enjeux du développement durable.

L’Investissement Responsable et son horizon de long terme a tout d’abord séduit les investisseurs institutionnels, les caisses de retraite et les fonds de pension. En effet, ces derniers ont, par nature, des impératifs de gestion prudentielle de long terme et sont soucieux de privilégier des actifs de qualité et de promouvoir, par leurs placements, la défense de l’intérêt général.

C’est une approche qu’ont adoptée depuis déjà longtemps les fonds de pension du Nord de l’Europe comme le Fonds du Pétrole Norvégien, novateur dans la hardiesse de ses lignes directrices d’investissement éthique. En France, le Fonds de Réserve pour les Retraites (FRR), l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (ERAFP) et les organismes de retraite complémentaires AGIRC ARRCO ont ouvert la voie.

L’Investissement Responsable s’adresse également aux particuliers en quête de réponses claires à leur désir d’engagement vis-à-vis du développement durable. Les clients de Banques de Détail ou de Banques Privées s’intéressent plus particulièrement aux fonds thématiques du développement durable qui font écho à l’actualité, aux fonds à vocation sociale ou solidaire qui leur permettent de s’engager concrètement en finançant des projets ou aux fonds d’exclusion, simples et transparents. Ces fonds sont investis soit en actions, soit en obligations et certains sont éligibles au Plan d’Epargne en Actions (PEA).

Les fonds ISR sont également accessibles aux salariés par le biais de l’épargne salariale à travers différentes formules de plan d’épargne entreprise. Ainsi, plusieurs gammes de produits ont été labellisées depuis 2002 par le Comité Intersyndical d’Epargne Salariale (CIES), qui a développé un référentiel d’analyse propre prenant en compte la manière dont les critères extra-financiers sont intégrés dans les processus de gestion, notamment ceux liés au droit du travail.