Performance dal 25 Agosto 2009 al 06 Settembre 2010 ( EUR )
Amundi Funds Global Inflation Bond - S ( 6,65% nel periodo )
100% BARCLAYS CAPITAL WORLD INFLATION LINKED BOND HEDGED ( 8,34% nel periodo )
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ATTENZIONE: Prima dell’adesione è sempre necessario leggere il Prospetto Informativo. Il Prospetto Informativo deve essere necessariamente proposto e consegnato prima della sottoscrizione ed è a disposizione del pubblico al pari dei più recenti dati finanziari disponibili.
Commento del gestore
Il mese di luglio è stato caratterizzato da un radicale cambiamento di anticipazioni tra gli Stati Uniti e la zona euro. Infatti, si è passati dai timori legati al piano di irrigidimento fiscale della zona euro alle preoccupazioni per la crescita americana. Tale cambiamento è stato favorito, da un lato dall'attenuazione delle paure di inadempienza di un stato sovrano in zona euro e dai segnali di una vigorosa ripresa della produzione in Germania, e dall'altro da una serie di dati deludenti negli Stati Uniti. La migliore illustrazione di questa variazione di tendenza è stato lo spettacolare recupero dell'euro, passato da 1,22 a 1,30 rispetto al dollaro nel corso del mese.
Tale situazione macroeconomica ha determinato un riflusso dell'avversione al rischio nonché una riduzione dello scarto tra i tassi dei paesi periferici e i tassi tedeschi. L'Italia ha dunque registrato una contrazione significativa degli spread. La Germania, dal canto suo, ha perso un po' del suo ruolo di valore rifugio. Il mercato euro è stato sostenuto dal reinvestimento dei flussi di cedole in scadenza il 25 luglio e dal rimborso del BTAN 07/2010. Pertanto, anche se i tassi reali sono notevolmente calati in zona euro, i punti morti restano stabili.
Nel Regno Unito, i tassi reali sono risaliti in luglio, determinando una contrazione dei punti morti d'inflazione. Il governo ha annunciato la propria intenzione di indicizzare le pensioni del settore pubblico sul CPI anziché sul RPI come avviene attualmente. Poiché le obbligazioni sono indicizzate sul RPI, probabilmente gli investitori hanno sospeso le loro operazioni in attesa di informazioni più precise. Il Debt Management Office (DMO) ha precisato che non intende emettere titoli indicizzati sul CPI nell'immediato.
I tassi reali a lungo termine nel Regno Unito sono rimasti molto volatili e abbiamo aumentato la nostra sottoesposizione all'inizio del mese. Data la correzione al rialzo dei tassi dopo l'annuncio del governo, siamo tornati alla neutralità sul Regno Unito. In zona euro, i titoli indicizzati sull'inflazione francese hanno sottoperformato in luglio e abbiamo perciò venduto l’OATei 2012 per acquistare gli OATi 2011 e 2013 con un rendimento maggiore dello 0,4%. Abbiamo temporaneamente aumentato la sottoesposizione al rischio di tasso mediante l'acquisto di opzioni di vendita (put) a 127,5 sul contratto Bund: acquistate allo 0,15%, sono state rivendute allo 0,30% alla fine del mese.
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Obiettivi e politiche di investimento
Il team di gestione si propone di ottenere una performance analoga a quella del mercato mondiale delle obbligazioni indicizzate sull'inflazione. Essa attua una gestione attiva e fondamentale, tendente a sfruttare quattro fonti di performance principali: sensibilità ai tassi reali, posizionamento sulla curva dei tassi reali, arbitrati tra obbligazioni indicizzate e a tasso fisso, diversificazione internazionale.
| Informazioni generali |
|---|
| Data di lancio | 25 Agosto 2009 |
| Forma giuridica | SICAV |
| di diritto | Lussemburghese |
| Gestore | GONON Laurent |
| Società di gestione | Amundi Luxembourg SA |
| Banca Depositaria | CACEIS BANK LUXEMBOURG |
| Tipologia di attivi | Obbligazionari |
| Paese di registrazione : | Austria , Svizzera , Germania , Spagna , Finlandia , Francia , Grecia , Italia , Lussemburgo , Paesi Bassi , Norvegia , Svezia , Portogallo , Reino Unito |
| Condizioni di sottoscrizione |
|---|
| Valorizzazione | Giornaliera |
| Commissione massima di sottoscrizione | 3,00% |
Commissione di gestione
(su base annua) | 1.00 |
| Importo minimo prima sottoscrizione | 1.0 Millesimi di quota/azione |
| Valuta | EUR |
| Altra valuta di riferimento | USD |
