La volatilité et l'incertitude de ces dernières années ont conduit de nombreux investisseurs à privilégier des solutions de trésorerie. Ces investissements ont bénéficié de rendements attractifs en raison d'une courbe des taux inversée, où les rendements des obligations à court terme sont supérieurs à ceux des obligations à plus long terme.
En bref :
La normalisation de la courbe des taux devrait rendre les produits monétaires moins attrayants.
Les obligations à court terme peuvent être une alternative intéressante, offrant des rendements potentiellement attractifs avec une sensibilité aux variations des taux limitée.
Cet environnement, caractérisé par la volatilité et l'incertitude, permet aux gérants de stratégies obligataires actives de se démarquer en générant de l'alpha.
Les dernières années ont été marquées par des pressions inflationnistes, entraînant des changements de politique monétaire de la part des banques centrales partout dans le monde.
Dans un contexte économique en constante évolution, nous estimons qu’il est opportun de réviser les allocations dans les portefeuilles et d’examiner les avantages en matière de risque et de rendement des obligations à court terme (maturité comprise entre un et trois ans).
Normalisation des taux : quel impact ?
Cependant, cette situation évolue en 2025 à mesure que la Réserve fédérale poursuit son cycle d'assouplissement, même si de manière plus modérée que prévu. La normalisation de la courbe des taux devrait ainsi conduire à des conditions moins attrayantes pour les marchés monétaires et les dépôts en espèces.
Pourquoi privilégier les obligations à court terme maintenant ?
Les obligations à court terme présentent des opportunités intéressantes, permettant aux investisseurs de cibler des niveaux de rendement sur une période donnée tout en offrant une certaine robustesse en cas de chutes de marché.
Les obligations à court terme sont moins volatiles et moins sensibles aux variations des taux que les obligations à long terme – une caractéristique que les investisseurs pourraient trouver particulièrement attrayante dans un contexte d’incertitudes des marchés.
Comment manoeuvrer dans un contexte incertain ?
Les incertitudes actuelles reposent non seulement sur les risques géopolitiques, mais aussi sur les impacts potentiels des politiques fiscale et commerciale aux États-Unis quant à l'inflation, aux décisions de la Réserve fédérale et à la volatilité des rendements, en particulier à long terme. Cependant, cette situation inhabituelle est une opportunité de création de valeur pour les gérants de portefeuille.
Selon nous, les obligations à court terme devraient constituer une composante clé des choix d’allocation – en particulier grâce au couple rendement/risque attractif qui contribue à la stabilité globale du portefeuille alors que la corrélation actions/obligations devrait maintenant diminuer.
Conclusion
En résumé, les obligations à court terme offrent une opportunité remarquable pour fixer des rendements obligataires tout en encadrant les risques dans un contexte incertain. En révisant leur allocation, les investisseurs peuvent renforcer la stabilité de leur portefeuille et tirer parti des fluctuations du marché.
C'est le bon moment pour agir et optimiser vos investissements !
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Date de première utilisation : 21 mai 2025
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