Convictions (FR)

Nos Convictions

Découvrez notre analyse des tendances du marché et les opportunités d'investissement pour le second semestre 2025.

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La stratégie d'investissement : croissance et agilité face aux changements

Au second semestre 2025, les évolutions politiques, les tensions géopolitiques et les écarts de croissance économique transforment en profondeur les tendances d'investissement.

Les investisseurs évoluent dans un contexte économique complexe :

  • Les indicateurs de croissance sont incertains : certains marchés restent marqués par une , tandis que les banques centrales adaptent leurs politiques monétaires.
  • Des facteurs structurels — comme les , les politiques budgétaires et les changements dans les échanges commerciaux — modifient la circulation des capitaux à l’échelle mondiale.

Malgré ces disparités, les grandes économies montrent une certaine résilience :

  • Aux États-Unis, la Réserve fédérale devrait rester prudente, en raison d’une demande faible et d’un endettement élevé.
  • En Europe, l’accent mis sur la défense — notamment en Allemagne, où les investissements et les dépenses augmentent — crée une nouvelle dynamique économique.
  • Dans les marchés émergents, la recherche de nouvelles chaînes d’approvisionnement et la croissance de la demande locale ouvrent des opportunités, avec des pays comme l’Inde qui attirent les entreprises de défense et les géants de la tech grâce à des initiatives comme « Make in India ».

Trois grands thèmes macroéconomiques devraient influencer les investissements mondiaux au :

Dans cet environnement fragmenté, une forte attention à la gestion des risques et une sélectivité rigoureuse entre les régions et les secteurs sont essentielles pour élaborer des stratégies de portefeuille efficaces. 

Les trois thèmes macroéconomiques sont :

Nos convictions d'investissement

Obligations

Actions

Europe

L’Inde et les marchés émergents

Thèmes à long terme

Actifs réels et alternatifs

Point de bascule pour les obligations

Les incertitudes fiscales croissantes aux États-Unis augmentent considérablement la volatilité sur les marchés des obligations d’État. 

 

Les investisseurs exigeront une compensation plus importante pour détenir des bons du Trésor américains à long terme, ce qui entraînera un aplatissement des courbes de rendement. 

 

Dans ce contexte, se diversifier* en s’éloignant des obligations américaines au profit de la dette européenne peut offrir des profils de revenu et de risque supérieurs. 

 

Le crédit européen de qualité se distingue grâce à ses fondamentaux solides et à une dynamique équilibrée entre l’offre et la demande. Par ailleurs, la dette des marchés émergents est bien positionnée pour bénéficier d’un dollar américain plus faible et de taux d’intérêt réels attractifs.

Point de bascule pour les obligations

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Les actions dans la réorganisation du commerce mondial

Les actions devraient générer des rendements modestement positifs au second semestre 2025 ; cependant, la sélection des secteurs sera cruciale. 

 

L’augmentation des droits de douane américains entraînera une divergence marquée entre les secteurs, favorisant les entreprises axées sur le marché intérieur et les services. 

 

Nous préconisons une diversification* en s’éloignant des actions américaines méga-cap fortement concentrées, en privilégiant les mid-caps européennes et les actions japonaises bénéficiant de réformes de la gouvernance d’entreprise. 

 

De plus, les secteurs tels que les services financiers et les services de communication sont préférés pour leur résilience face aux droits de douane américains.

Les actions dans la réorganisation du commerce mondial

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Place à l'Europe

L’Europe attire de plus en plus les investisseurs, grâce à des investissements stratégiques visant à renforcer son indépendance économique.

 

Plusieurs facteurs soutiennent cette dynamique :

  • L’Allemagne a lancé un plan de relance budgétaire ambitieux.
  • L’Union européenne investit massivement dans les infrastructures et la défense, ce qui renforce les perspectives de croissance à long terme.

 

Où se trouvent les meilleures opportunités ?

  • Les actions européennes, notamment celles des entreprises industrielles de taille moyenne (mid-cap) à prix attractifs.
  • Les obligations d’entreprises en euros, qui bénéficient d’un contexte de crédit solide et stable.

Place à l'Europe

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L’Inde et les marchés émergents, tirent profit des changements

Les marchés émergents tirent profit des transformations des chaînes d’approvisionnement mondiales, liées aux changements géopolitiques et commerciaux. 

 

L’Inde et l’Indonésie, soutenues par une forte demande intérieure et des secteurs technologiques en croissance, sont considérées comme des leaders à long terme dans cette nouvelle dynamique.

 

La Chine, quant à elle, pourrait bénéficier à court terme de mesures de soutien gouvernementales supplémentaires. 

 

Ces économies devraient surperformer les marchés développés, les investisseurs recherchant des secteurs en forte croissance, alignés sur les grandes tendances économiques mondiales.

L’Inde et les marchés émergents, tirent profit des changements

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Thèmes à long terme

La volonté de l’Europe d’atteindre une autonomie stratégique, soutenue par une expansion budgétaire et des réformes structurelles, stimule les investissements dans la défense, les infrastructures et les technologies propres — en particulier pour les entreprises industrielles mid-cap. 

 

Parallèlement, la compétition évolutive entre les États-Unis et la Chine continue de façonner les chaînes d’approvisionnement mondiales et les tendances en matière d’innovation. 

 

Nous privilégions les obligations d’entreprises libellées en euros, les industriels européens bénéficiant de ces politiques, et restons sélectifs sur les actifs technologiques chinois, en nous concentrant sur les leaders disposant de fortes barrières à l’entrée.

Thèmes à long terme

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L’argument en faveur de la diversification avec le multi-asset et les alternatives

Les marchés privés restent une source clé de diversification* de portefeuille. Parmi les segments particulièrement attractifs figurent la dette privée, soutenue par des conditions favorables de prêt direct, et les actifs d’infrastructure, qui offrent des flux de trésorerie stables et une protection contre l’inflation. 

 

Malgré l’amélioration des conditions pour les stratégies long/short sur actions et axées sur les marchés émergents, l’alpha des hedge funds reste limité.

 

L’argument en faveur de la diversification avec le multi-asset et les alternatives

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* Diversification does not guarantee a profit or protect against a loss.

Source: Amundi Investment Institute, Mid-Year Outlook - Ride the policy noise and shifts, June 2025.

Sauf indication contraire, toutes les informations contenues dans ce document proviennent d'Amundi Asset Management S.A.S. et sont en date du 31 octobre 2025. La diversification ne garantit pas un profit ou ne protège pas contre une perte. Les opinions exprimées sur les tendances économiques et de marché sont celles de l'auteur et pas nécessairement celles d'Amundi Asset Management S.A.S. et sont susceptibles d'être modifiées à tout moment en fonction des conditions de marché et autres, et il n'y a aucune garantie que les pays, les marchés ou les secteurs se comporteront comme prévu. Ces opinions ne doivent pas être considérées comme un conseil d'investissement, une recommandation de titre ou une indication de négociation pour un produit d'Amundi. Ce document ne constitue pas une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente de titres, de parts de fonds ou de services. L'investissement comporte des risques, notamment des risques de marché, des risques politiques, des risques de liquidité et des risques de change. Les performances passées ne constituent pas une garantie ou une indication des résultats futurs.

 

Date de première utilisation : 31 octobre 2025

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